Моя инвестиционная стратегия

О чем это?

Инвестиционная стратегия - это оформленные в письменном виде правила, которых инвестор должен придерживаться при вложении средств.

У этого термина много имен, обозначающих одно и тоже: инвестиционная стратегия, алгоритм инвестирования, инвестиционная декларация, торговая стратегия.

В чем смысл?

Формализация процесса торговли позволяет уменьшить влияние главного негативного фактора, мешающего получать прибыль - эмоций.

Инвестиционная стратегия - это карта, которая позволяет инвестору не сбиться с правильного пути в те моменты, когда его одолевают страх или жадность. 

Алгоритм инвестирования - это подписанный с самим собой договор об обязанности действовать определенным образом в тех или иных ситуациях. 

Какие проблемы НЕ решает инвестиционная декларация?

1. Errare humanum est - человеку свойственно ошибаться. Имея даже самые лучшие правила, человек способен их обойти или неправильно интерпретировать, вольно или не вольно. Это называется человеческим фактором. 
2. Какими бы ни были замечательными правила и анализ ситуации, они не защищают от изменения обстоятельств или появления новых. Правила могут снизить влияние внешних факторов, но не нивелировать их. 
3. В правилах имеются белые пятна - не четко формализованные моменты, потому что инвестиции слишком многогранны и изменчивы для того, чтобы их можно было привести к некому единому универсальному алгоритму. Это возвращает нас к первой проблеме - errare humanum est. 

Важный дисклеймер

Описанная ниже инвестиционная стратегия не идеальна и не претендует на звание некоего священного грааля и единственно верного подхода к инвестициям. 

Данная стратегия подходит лишь автору этих строк и актуальна на момент их написания. Со временем стратегия может меняться. Стратегия может не подходить другим инвесторам. 

Автор никого не призывает пользоваться конкретно этой стратегией, но призывает каждого иметь собственный вариант. 

Некоторые понятия: 

Аллокация портфеля - распределение денежных средств в определенных долях с целью достижения максимального дохода при оптимальном уровне риска. 

Стоп-сигнал - обстоятельства, означающие запрет на совершение действия. Аналог стоп-слова из БДСМ. Увидел сигнал - нужно остановиться. 

Триггер - это сигнал обратить внимание на какое-то обстоятельство. В отличие от стоп-сигнала не является императивом, т.е. это рекомендация, а не обязанность. 

СТРАТЕГИЯ:

• От 3-х лет.

Такой срок позволяет использовать льготу долгосрочного вложения, благодаря чему получается экономить на издержках.

Кроме того, такой срок вынуждает более дисциплинированно подходит к выбору активов.

• 10% - облигации, кэш, золото.
• 90% - акции.

Да, это агрессивная аллокация с возможно недостаточным количеством защитных активов. В случае глобальной коррекции портфель может потерять значительную часть стоимости. Я принимаю этот риск.

• 50% - США
• 30% - РФ
• 15% - Китай
• 5% - Европа

• 20% - максимальная доля одного сектора экономики в портфеле.
• 5% - максимальная доля одного эмитента в портфеле.

1. Высокая закредитованность компании (коэффициент левериджа более 80%, netDebt/EBITDA более 3).
2. Низкие прогнозы по темпам роста выручки компании.
3. Темп роста выручки в последние 5 лет отставал от темпов инфляции.
4. Низкая маржинальность бизнеса (ROA менее 5%, ROS менее 7%).
5. Компания систематически проводит допэмиссию акций или готовится к крупной допэмиссии.
6. Компания выплачивает более 80% прибыли на дивиденды (высокий Payout ratio).
7. Мультипликатор P/E значительно выше среднего.
8. Высок риск снижения выручки.
9. Высок риск снижения котировок.

1. У компании высокий потенциал роста выручки.
2. Стабильно высокая маржинальность бизнеса при стабильно растущей выручке.
3. Компания работает в отрасли с хорошими перспективами (высокий спрос на продукцию отрасли).
4. Крупный конкурент компании был ликвидирован или его выручка сильно сокращается.
5. У компании есть труднодостижимое конкурентное преимущество. Некое превосходство, которого конкуренты не смогут достичь просто потратив много денег.
6. Должно быть понятно какие перспективы ждут бизнес компании в течение 10 лет. Не должно быть сомнений что бизнес потеряет актуальность.

1. Значительное увеличение прогнозов по выручке компании и цена еще не успела вырасти выше адекватных пределов.
2. Котировки акций компании значительно снизились (10% и более), но бизнес не пострадал - выручка и прибыль в порядке. Покупать только после появления сигнала на разворот нисходящего тренда.
3. Если котировки акций компании стагнировали, а бизнес не терял качества и выручка и прибыль росли.
4. Ушли политические риски.

1. Прошел срок три года и стало возможно применить льготу долгосрочного владения.
2. Доля эмитента в портфеле стала превышать 5%.
3. Мультипликаторы компании показывают перекупленность (P/E стал зашкаливать и малейшее снижение темпов роста выручки может привести к обвалу котировок).
4. У компании появились политические риски.
5. Резкое ухудшение качества бизнеса компании - см. стоп-сигналы добавления актива в портфель.

1. Появился риск допэмиссии акций.
2. У компании появились политические риски.
3. Произошло (или всерьез грозит произойти) значимое ухудшение качества бизнеса - см. стоп-сигналы добавления актива в портфель.

ВОПРОСЫ СЕБЕ:

Буду смотреть на триггеры увеличения и уменьшения доли актива в портфеле.

Я специально покупаю понятные мне активы - акции компаний с хорошим бизнесом. Поэтому изменения котировок не будут меня сильно тревожить. Ведь я понимаю главное - ценность бизнеса которым владею.

Поэтому я не покупаю черные ящики вроде фондов, или активов не имеющих реальной ценности вроде криптовалют.

Что конкретно буду делать: буду смотреть на триггеры увеличения и уменьшения доли актива в портфеле, а также на триггеры исключения актива из портфеля. 

Скорее всего буду бездействовать.

Буду смотреть на триггеры увеличения и уменьшения долей конкретных активов в портфеле.

Скорее всего буду бездействовать.

Да, я осознаю что такое возможно, хоть и питаю надежду, что сия участь меня не постигнет. Это будет чертовски больно.

Ранее в истории такое случалось. Такое случалось и с известными инвесторами вроде Уоррена Баффета. 

Это будет неприятно, но я постараюсь игнорировать подобную ситуацию. 

Ранее в истории все подобные коррекции рано или поздно отыгрывались рынком, если не происходил какой-то трагический коллапс вроде мировой войны или прекращения существования государства.

Несмотря на этот риск, лучшего способа преумножения капитала нет. А преумножать его надо.